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谎言3：安踏经销商是独立的，不是关联方。大量证据表明，安踏品牌经销商实际上并不独立，而是由安踏控制，使他们成为关联方。更重要的是，正如我们在第1部分中详细介绍的，安踏通过雇佣财务经理和财务部门员工（可能通过韵动）来控制他们的财务部门。这种对财务部门的控制尤其不当，我们认为，这使得安踏能够制造欺诈性交易。拥有这种控制权不是为了支持分销商的营销，也不是为了提供管理诀窍。其明显目的是创建会计记录。（还请注意安踏IT基础设施的使用，由分销商的财务人员向SAIC汇报）。

赵欢表示，包括农行在内的大行较总损失吸收能力（TLAC）的监管要求也还有一定差距，为了银行长远发展还是需要及时补充核心一级资本。根据农业银行公布的最新数据，截至2018年3月末，该行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别达10.47%、11.08%、13.77%。其中，核心一级资本充足率和一级资本充足率分别较上年末下降0.16和0.18个百分点。

债务与资产是一体两翼。从销售上来看，截至今年11月底，花样年累计的销售额为约254.05亿元，已售建筑面积为222.8万平方米，平均售价为每平方米约11400元。如果按照花样年此前披露的2018年全年销售目标300亿元计算，完成全年目标的84.68%。但很显然，最后一个月想完成全年目标难度颇大。

实际上，站在当前的时间窗口，军工龙头行业具有广阔的前景，有望成为诸多行业中的高速赛道。首先，相比于普通的国民经济行业，国防军工主要依靠财政收入，较少受经济下行影响。近年来，随着军队人员优化调整，装备费在国防军费中的占比逐年上升，扩大了军工企业的营收来源。其次，从估值角度分下，当前中证军工龙头指数无论从纵向还是横向看，估值均处于较低水平。WIND数据显示，8月20日中证军工龙头指数的市盈率为32.55倍低于上市以来32.77倍的平均值。同时，也大幅低于申万一级指数国防军工58.66倍的水平，具备相对低估值优势。

20年后的今天，伴随中国公募基金资产管理规模实现了从0到13万亿的突破，博时也成为了我国资产管理规模最大的基金公司之一。截至2018年6月30日，博时基金共管理185只开放式基金，并受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金账户。博时资产管理净值总规模逾8461亿元人民币，其中公募基金资产规模逾5335亿元人民币，累计分红超872亿元人民币。博时是首批全国社保基金投资管理人、首批企业年金基金投资管理人、首批全国社会保障基金海外资产境内投资管理人、首批保险资金投资管理人及首批基本养老保险基金证券投资管理人，博时养老金资产管理规模在同业中名列前茅。

后续风险可控，对客流因素构成利好从景区属性来看，乌镇是国有景区，属于政府指导价景区，因此，乌镇的门票价格在决策时会对政策有所反应，但影响力度会弱于政府定价景区。考虑到乌镇本身是客流已经接近饱和的景区，后续的增长主要靠酒店、餐饮等其他消费项目带来结构性改善。