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测算结果显示（图1），在中美双边贸易中，关税等贸易成本对双边贸易余额的解释度很低，远低于宏观因素对贸易余额的解释度。美国在1995年至2015年的分析结果显示，中美之间的贸易差额是宏观因素的结果：美国国内的宏观因素是导致美国贸易逆差的主要因素，即美国的国内支出总额要远超过其国内产出，因此美国只能从贸易伙伴那里进口商品。与美国相反，中国国内宏观因素都是贸易顺差的原因，这反映了中国的国内产出要远大于国内支出。

相关债券：19盐城交通MTN001（5）【安徽九华山旅游：公司涉及重大仲裁，仲裁尚未裁判】1月28日，安徽九华山旅游（集团）有限公司公告称，公司涉及重大仲裁，仲裁尚未裁判。（资料来源：安徽九华山旅游（集团）有限公司公告）相关债券：17九华旅

从此中航集团开始其“去房地产化”道路，四年过去了，其走向告别的旅程已近尾声。中航地产的“更名改姓”在被巡视组点名批评后的第二年即2016年，国务院国资委召开中央企业产业重组合作整合座谈会。会上不断针对央企重组整合进行政策吹风。两个月后，中航集团与保利发展控股集团股份有限公司（600048.SH，下简称“保利地产”）达成协议。中航开始了地产业务大撤退，大批量的地产项目被转卖。

焦永利副教授研究认为，在这样的新型合作模式下，国家各项土地、税收、审批等基本制度不变，地方党委、政府聚焦战略引领与规划，开发区管委会负责项目审批与监管，而具体的投资、运营、招商、产业孵化等活动移交运营企业负责。地方政府从负债者、微观操作者、运动员，转变为掌舵人、考核官、裁判员，进一步退出微观经济领域，还能实现无负债地发展，何乐而不为？这也是这种合作模式能够得到快速推广的制度解释。从深层次来看，这样的业务模式形成了市场、政府力量的更优化的组合格局，市场发挥决定性作用的空间拓展深化，政府职能则归位、聚焦，十分契合党的十九大报告提出的“市场发挥决定性作用，更好发挥政府作用”这一改革方向。

易纲表示，中国作为一个负责任的大国，会恪守历次二十国集团领导人峰会关于汇率问题的承诺精神，坚持市场决定的汇率制度，不搞竞争性贬值，不将汇率用于竞争性目的，也不会将汇率作为工具来应对贸易争端等外部扰动。四位前美联储主席--沃克尔、格林斯潘、伯南克、耶伦周一罕见地联合发表共同声明，呼吁让美联储保有独立性，以及免于忧心政治报复。

至此，中航已完成了“退出房地产”的政策任务，且退的那是一干二净，而招商蛇口却由此得到A股物业平台。截至10月27日，今年宣告破产房企已达408家。即使在最好年份，房地产企业倒闭的一年也几百家。事实上，这个行业一直都有自己优胜劣汰的衍生轨迹。